そして価格比較に前向きになれる考え方
新証券税制の優遇措置を受けられるからだが当面は17%のインデックスファンドより有利になる。
投資信託を選ぶ際の着眼点となっていることのひとつに「信託報酬が安いこと」が挙げられる。
EFのほうが安いのは現物株の裏付けがあり運用コストを低く抑えられるためだ。
市場の低迷で高利回りが望みにくい上、値下がりしても信託報酬はかかる。
安いに越したことはない。
インデックスファンドは日々発表される「基準価額」によって取引される。
EFは株式と同じ取引所が開いている間に時価で取引される。
刻々と変わる市場価格を確認しながらタイミングを見て注文できるのでインデックスファンドより売買のチャンスは多いといえよう。
組み入れ資産を終値で評価したもので取引価格とは異なる。
実際の取引に用いられるのはありまで「市場価格」だ。
同じ性格を持つ2つの商品に価格差があった場合サヤ取りのための「裁定取引」が行われて価格差は縮小するからだ。
たとえば市場価格より基準価格のほうが高かった場合割安であるEFを買って指数構成銘柄を売却する。
あるいは株価指数先物を売り建てるとリスクなしに収益を確定させることができる。
このような裁定取引が活発に行われると安いほうは買われて高くなり、高いほうは売られて安くなる。
当初にあった価格差も徐々に縮小していくというわけである。
インデックスファンドはファンドによって信託期間が決まっているものと無期限のものがある。
信託期間が決まっていても純資産残高が多ければ延長されるのが普通だが逆にあまり資金が集まらないと償還になり信託期間途中でも線上償還になることがある。
EFには上場基準が設けられていて満たさなければ一定の猶予期間の後に「上場廃止」になる。
実は現在、7銘柄が猶予期間に入っている。
7銘柄が上場基準に引っかかった理由はすべてへ受益者数が所要数に満たないため。
上場1年の時点で必要な500人の受益者数に達しなかったわけである。
1年の猶予期間で500人以上集まらなければ、これらのEFは上場廃止となってしまう運命だ。
上場廃止が相次ぐとEF市場がしらけてしまう。
大手証券会社の販売力をもってすればすぐ集まりそうなものだがいい商品を売る努力はしないのだろうか。
「EFは株式と投資信託のメリットを併せ持ったインデックスファンド」といえそうだ。
投資に詳しい人ほど自分で売買のタイミングを選べない投資信託を嫌うがEFなら株式同様に注文できるわけだからイメージを改める必要があろう。
「信用取引」を利用すれば短期の利ザヤ稼ぎは「売り」から入ることで下げ相場での収益を狙うこともできる。
日本株市場はパーッとしない展開が続いているがそんななかでも日々の上げ下げはある。
短期的に利ザヤを稼ぐチャンスもある。
中長期的には日本経済が、回復株式市場が上向くことも期待できる。
日本株市場に目を向けて投資商品を選ぶときEFはやはりピカイチだと思う。
債券と聞いてすぐピンとくる人は運用に関わったことのある人くらいではないだろうか。
それほど債券は一般の人に馴染みの少ない商品である。
より知られているのは「国債」や東京都債などの「地方債」、東京電力など事業会社が発行する「事業社債」などだ。
債券は「僧用証書」債券とは借用証書の一種と考えれば良い。
「いつまでに」「いくら」「どうやって」資金を返済するかといった借り入れ条件をあらかじめ約束し証書を発行する。
このときの条件は返済期日まで変わることがないのが原則である。
借用証書の形式は大きく分けて2つ。
ひとつは額面よりも少ない金額へたとえば「卯」を借りへ途中で借り入れの利息を払うことなく返済期日に額面の「100」を返済する「割引方式」。
もうひとつは返済期日までのあらかじめ決めた日に、借り入れ利息を返済する「利付き方式」だ。
前者の債券を「割引債券」後者の債券を「利付債券」という。
債券である以上へ国債も国が将来の税金を裏づけにして発行する借用証書である。
銀行預金も「銀行に貸したお金」なので国債と変わらない位置づけといえる。
破綻リスクがあることを考えれば、銀行預金はむしろ事業会社に貸し付ける事業社債に近いともいえる。
日本の個人金融資産(預貯金・有価証券・保険など)は17兆円程度あると人は「なんでゼロ金利の現預金に日本人いわれているがそのうちの約5割にしがみつくのか理解できない。
日本にはる760兆円は預貯金および現金で保有さ そんなに運用の選択肢がないのか」と思われている。
かつて日本には銀行に対する絶対の信頼があった。
銀行は盤石で預金は何よりも安全だと信じられていた。
いつでも換金できる便利さがあり常に生活に密着した存在がないと不安なものだった。
長引く超低金利へのいら立ちに加え、ペイオフ解禁で多くの人が自分たちの預金は「預けたお金」ではなく「貸しているお金」であると意識するようになった。
銀行の不敗神話は崩れ、つまり日本は危ないという話まで持ち上がっている。
資産形成に関心のあるほとんどの人が預貯金から預け替える適当なものがあればぜひ検討したいという状況にある。
ニーズの9割程度は債券と投資信託を利用することで満たすことができるだろう。
債券投資を奪った際に想定しなければならないリスクは何かということを確認しておく。
債券には「金利変動リスク」「信用リスク」「流動性リスク」がある。
「金利変動リスク」とはどういうものかを見ていこう。
金利はその時々の経済環境で上下する。
国債の条件は償還(満期)まで変わらないため世の中の金利が上昇したり低下したりすると、自分の持っている債券がより見えたり悪く見えたりして価値が変わる。
「金利変動リスク」と呼ぶ。
金利3%の国債Aに比べて、金利6%の国債Bは価値が高まりへ113万円の評価。
金利1%の国債Cは価値が下がり、91万円の評価となった。
債券は借用証書だから償還期限まで持てば国から額面100万円の返済を受けられる。
国債Cも満期を迎えれば91万円の価値しかなくても額面の100万円で戻ってくる。
途中でどんなに金利が動いても、期日まで保有すれば額面で返済される。
つまり預金と変わらない性格となる。
債券が預金と違うところは途中で換金する場合に金利変動により価格が変わるリスクがあるということだ。
実は、ここに債券の魅力がある。
発行体の返済能力に問題がなければ償還満期まであらかじめ決められた条件に変更はない。
つまり債券を持った時点で将来の設計が立てやすくなるのだ。
5年間、とくに使う予定のない資金であれば このゼロ金利時代にもう少しましな運用先として国債Aを選ぶ。
あるいはこの5年間は収入が厳しいため債券である程度収入を補準したい人はBを選ぶ。
常に価値が変動する株式ではこうしたニーズには応えにくい。
預金は預け入れた後で金利が変動しても価値は動かないため、こうしたニーズに応えられない。
それぞれのライフプランに合わせて、最低準備しておきたい資金や利息確保のメドを立てるのに債券の特性は非常に重宝である。
銀行などの金融機関が債券運用を行っているのも実は債券を利用すると将来にわたっての資金計画を立てやすいと上の場合、債券Aを持っていると、債券Bを持つより9万円少ない利息が10年間続くことになる。
元本確保型の預貯金に慣れた個人にとっても債券は身近な存在であり得るはずだ。
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